كيف يتم تسعير الزنك؟

يتأثر السعر الدولي لموارد الزنك بشكل مباشر بعلاقة العرض والطلب والوضع الاقتصادي.يتركز التوزيع العالمي لموارد الزنك بشكل رئيسي في دول مثل أستراليا والصين، والدول المنتجة الرئيسية هي الصين وبيرو وأستراليا.يتركز استهلاك الزنك في مناطق آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا وأمريكا.تعد شركة Jianeng أكبر منتج وتاجر لمعدن الزنك في العالم، ولها تأثير كبير على أسعار الزنك.ويحتل احتياطي موارد الزنك في الصين المرتبة الثانية في العالم، لكن الدرجة ليست عالية.ويحتل إنتاجها واستهلاكها المرتبة الأولى في العالم، كما أن اعتمادها على الخارج مرتفع.

أحدهما هو أن بورصة لندن للمعادن هي البورصة العالمية الوحيدة للعقود الآجلة للزنك، وتحتل موقعًا مهيمنًا في سوق العقود الآجلة للزنك.

تأسست بورصة لندن للمعادن في عام 1876 وبدأت في إجراء تجارة الزنك غير الرسمية في بدايتها.في عام 1920، بدأ التداول الرسمي للزنك.منذ الثمانينيات، أصبحت بورصة لندن للمعادن مقياسًا لسوق الزنك العالمي، ويعكس سعرها الرسمي التغيرات في العرض والطلب على الزنك في جميع أنحاء العالم، وهو أمر معترف به على نطاق واسع في جميع أنحاء العالم.يمكن التحوط لهذه الأسعار من خلال العقود الآجلة وعقود الخيارات المختلفة في بورصة لندن للمعادن.يحتل نشاط سوق الزنك المرتبة الثالثة في بورصة لندن للمعادن، وفي المرتبة الثانية بعد العقود الآجلة للنحاس والألومنيوم.

ثانيًا، افتتحت بورصة نيويورك التجارية (COMEX) تداول العقود الآجلة للزنك لفترة وجيزة، لكنها لم تنجح.

قامت كومكس بتشغيل العقود الآجلة للزنك لفترة وجيزة من عام 1978 إلى عام 1984، لكنها لم تكن ناجحة بشكل عام.في ذلك الوقت، كان منتجو الزنك الأمريكيون أقوياء جدًا في تسعير الزنك، لذلك لم يكن لدى كومكس حجم أعمال الزنك الكافي لتوفير سيولة العقود، مما يجعل من المستحيل على الزنك تحكيم الأسعار بين بورصة لندن للمعادن وكومكس مثل معاملات النحاس والفضة.في الوقت الحاضر، يركز تداول المعادن في كومكس بشكل أساسي على العقود الآجلة وعقود الخيارات للذهب والفضة والنحاس والألمنيوم.

والثالث هو أن بورصة شنغهاي أطلقت رسميًا عقود شنغهاي للزنك الآجلة في عام 2007، للمشاركة في نظام تسعير العقود الآجلة العالمية للزنك.

كان هناك تداول قصير للزنك في تاريخ بورصة شنغهاي.في وقت مبكر من أوائل التسعينيات، كان الزنك مجموعة تجارية متوسطة إلى طويلة الأجل إلى جانب المعادن الأساسية مثل النحاس والألومنيوم والرصاص والقصدير والنيكل.ومع ذلك، انخفض حجم تجارة الزنك سنة بعد سنة، وبحلول عام 1997، توقفت تجارة الزنك بشكل أساسي.في عام 1998، أثناء التعديل الهيكلي لسوق العقود الآجلة، احتفظت أصناف تداول المعادن غير الحديدية فقط بالنحاس والألومنيوم، وتم إلغاء الزنك والأصناف الأخرى.ومع استمرار ارتفاع سعر الزنك في عام 2006، كانت هناك دعوات مستمرة لعودة العقود الآجلة للزنك إلى السوق.في 26 مارس 2007، أدرجت بورصة شنغهاي رسميًا العقود الآجلة للزنك، لنقل التغيرات الإقليمية في العرض والطلب في سوق الزنك الصيني إلى السوق الدولية والمشاركة في نظام تسعير الزنك العالمي.

تتمثل طريقة التسعير الأساسية للزنك الفوري في السوق الدولية في استخدام سعر العقد الآجل للزنك باعتباره السعر القياسي، وإضافة الترميز المقابل باعتباره عرض الأسعار الفوري.إن اتجاه الأسعار الفورية الدولية للزنك وأسعار العقود الآجلة في بورصة لندن للمعادن متسق للغاية، لأن سعر الزنك في بورصة لندن للمعادن يعمل كمعيار تسعير طويل الأجل لمشتري وبائعي معدن الزنك، كما أن متوسط ​​سعره الشهري يعمل أيضًا كأساس تسعير للتداول الفوري لمعدن الزنك. .

إحداهما هي الدورات الصعودية والهبوطية لأسعار الزنك من عام 1960 إلى عام 1978؛والثانية هي فترة التذبذب من عام 1979 إلى عام 2000؛والثالثة هي الدورات الصعودية والهبوطية السريعة من عام 2001 إلى عام 2009؛والرابع هو فترة التقلب من 2010 إلى 2020؛الخامسة هي فترة التصاعد السريع منذ عام 2020. فمنذ عام 2020، وبسبب تأثير أسعار الطاقة الأوروبية، انخفضت القدرة على توريد الزنك، وأدى النمو السريع للطلب على الزنك إلى انتعاش أسعار الزنك، التي تستمر في الارتفاع وتتجاوز 3500 دولار للطن.

في عام 2022، أظهر أحدث تقرير صادر عن هيئة المسح الجيولوجي الأمريكية (USGS) أن موارد الزنك العالمية المؤكدة تبلغ 1.9 مليار طن، وأن احتياطيات خام الزنك العالمية المؤكدة تبلغ 210 مليون طن معدني.تمتلك أستراليا أكبر احتياطيات من خام الزنك، حيث تبلغ 66 مليون طن، وهو ما يمثل 31.4% من إجمالي الاحتياطيات العالمية.وتأتي احتياطيات خام الزنك في الصين في المرتبة الثانية بعد أستراليا، حيث تبلغ 31 مليون طن، وهو ما يمثل 14.8% من الإجمالي العالمي.وتشمل الدول الأخرى التي لديها احتياطيات كبيرة من خام الزنك روسيا (10.5%)، وبيرو (8.1%)، والمكسيك (5.7%)، والهند (4.6%)، ودول أخرى، بينما يمثل إجمالي احتياطيات خام الزنك في الدول الأخرى 25% من احتياطيات خام الزنك. إجمالي الاحتياطيات العالمية.

أولاً، استمر الإنتاج التاريخي للزنك في الزيادة، مع انخفاض طفيف في العقد الماضي.ومن المتوقع أن يتعافى الإنتاج تدريجياً في المستقبل.

ظل الإنتاج العالمي لخام الزنك يتزايد بشكل مستمر لأكثر من 100 عام، حيث وصل إلى ذروته في عام 2012 بإنتاج سنوي قدره 13.5 مليون طن معدني من مركز الزنك.وفي السنوات التالية، كانت هناك درجة معينة من التراجع، حتى عام 2019، عندما استؤنف النمو.ومع ذلك، فإن تفشي كوفيد-19 في عام 2020 أدى إلى انخفاض إنتاج منجم الزنك العالمي مرة أخرى، مع انخفاض الإنتاج السنوي بمقدار 700000 طن، 5.51٪ على أساس سنوي، مما أدى إلى ضيق المعروض العالمي من الزنك وارتفاع مستمر في الأسعار.ومع انحسار الوباء، عاد إنتاج الزنك تدريجياً إلى مستوى 13 مليون طن.ويشير التحليل إلى أنه مع انتعاش الاقتصاد العالمي وتعزيز الطلب في السوق، سيستمر إنتاج الزنك في النمو في المستقبل.

والثاني هو أن الدول التي لديها أعلى إنتاج عالمي للزنك هي الصين والبيرو وأستراليا.

وفقًا لبيانات مكتب المسح الجيولوجي الأمريكي (USGS)، وصل الإنتاج العالمي لخام الزنك إلى 13 مليون طن في عام 2022، حيث سجلت الصين أعلى إنتاج قدره 4.2 مليون طن معدني، وهو ما يمثل 32.3٪ من إجمالي الإنتاج العالمي.تشمل الدول الأخرى ذات الإنتاج العالي لخام الزنك البيرو (10.8%)، أستراليا (10.0%)، الهند (6.4%)، الولايات المتحدة (5.9%)، المكسيك (5.7%)، وبلدان أخرى.ويمثل إجمالي إنتاج مناجم الزنك في البلدان الأخرى 28.9% من الإجمالي العالمي.

ثالثًا، يمثل أكبر خمسة منتجين للزنك على مستوى العالم ما يقرب من ربع الإنتاج العالمي، كما أن استراتيجيات الإنتاج الخاصة بهم لها تأثير معين على تسعير الزنك.

وفي عام 2021، بلغ إجمالي الإنتاج السنوي لأكبر خمسة منتجين للزنك في العالم حوالي 3.14 مليون طن، وهو ما يمثل حوالي ربع إنتاج الزنك العالمي.تجاوزت قيمة إنتاج الزنك 9.4 مليار دولار أمريكي، أنتجت منها شركة Glencore PLC حوالي 1.16 مليون طن من الزنك، وأنتجت شركة Hindustan Zinc Ltd حوالي 790000 طن من الزنك، وأنتجت شركة Teck Resources Ltd 610000 طن من الزنك، وأنتجت شركة Zijin Mining حوالي 310000 طن من الزنك، وأنتجت شركة Boliden AB حوالي 270000 طن من الزنك.يؤثر كبار منتجي الزنك عمومًا على أسعار الزنك من خلال استراتيجية "خفض الإنتاج والحفاظ على الأسعار"، والتي تتضمن إغلاق المناجم والتحكم في الإنتاج لتحقيق هدف خفض الإنتاج والحفاظ على أسعار الزنك.في أكتوبر 2015، أعلنت شركة جلينكور عن انخفاض في إجمالي إنتاج الزنك، بما يعادل 4% من الإنتاج العالمي، وارتفعت أسعار الزنك بأكثر من 7% في نفس اليوم.

أولاً، يتركز الاستهلاك العالمي للزنك في مناطق آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا وأمريكا.

وفي عام 2021، بلغ الاستهلاك العالمي للزنك المكرر 14.0954 مليون طن، مع تركز استهلاك الزنك في مناطق آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا وأمريكا، حيث تمثل الصين أعلى نسبة من استهلاك الزنك بنسبة 48%.وجاءت الولايات المتحدة والهند في المرتبتين الثانية والثالثة، حيث بلغت حصتهما 6% و5% على التوالي.تشمل الدول المستهلكة الرئيسية الأخرى الدول المتقدمة مثل كوريا الجنوبية واليابان وبلجيكا وألمانيا.

والثاني هو أن هيكل استهلاك الزنك ينقسم إلى استهلاك أولي واستهلاك نهائي.الاستهلاك الأولي هو بشكل رئيسي طلاء الزنك، في حين أن الاستهلاك النهائي هو البنية التحتية بشكل رئيسي.ستؤثر التغيرات في الطلب من جانب المستهلك على سعر الزنك.

يمكن تقسيم هيكل استهلاك الزنك إلى الاستهلاك الأولي والاستهلاك النهائي.يركز الاستهلاك الأولي للزنك بشكل أساسي على التطبيقات المجلفنة، وهو ما يمثل 64٪.يشير الاستهلاك النهائي للزنك إلى إعادة معالجة وتطبيق منتجات الزنك الأولية في السلسلة الصناعية النهائية.وفي الاستهلاك النهائي للزنك، يمثل قطاعي البنية التحتية والبناء أعلى نسبة، بنسبة 33% و23% على التوالي.سيتم نقل أداء مستهلك الزنك من مجال الاستهلاك النهائي إلى مجال الاستهلاك الأولي ويؤثر على العرض والطلب على الزنك وسعره.على سبيل المثال، عندما يكون أداء الصناعات الاستهلاكية النهائية الرئيسية للزنك مثل العقارات والسيارات ضعيفًا، فإن حجم طلب الاستهلاك الأولي مثل طلاء الزنك وسبائك الزنك سينخفض، مما يتسبب في تجاوز المعروض من الزنك الطلب، مما يؤدي في النهاية إلى انخفاض أسعار الزنك.

باعتبارها أكبر تاجر للزنك في العالم، تتحكم شركة Glencore في تداول الزنك المكرر في السوق من خلال ثلاث مزايا.أولاً، القدرة على تنظيم البضائع بسرعة وكفاءة مباشرة إلى سوق الزنك النهائي؛والثاني هو القدرة القوية على تخصيص موارد الزنك؛والثالث هو الرؤية الثاقبة لسوق الزنك.باعتبارها أكبر منتج للزنك في العالم، أنتجت شركة جلينكور 940 ألف طن من الزنك في عام 2022، بحصة سوقية عالمية تبلغ 7.2%؛ويبلغ حجم تجارة الزنك 2.4 مليون طن، بحصة سوقية عالمية تبلغ 18.4%.يعد حجم إنتاج وتجارة الزنك من الأعلى في العالم.يعد الإنتاج الذاتي رقم واحد على مستوى العالم لشركة جلينكور هو الأساس لتأثيرها الكبير على أسعار الزنك، كما أن حجم التجارة رقم واحد يزيد من هذا التأثير.

أولاً، لعبت بورصة شنغهاي للزنك دورًا إيجابيًا في إنشاء نظام محلي لتسعير الزنك، لكن تأثيرها على حقوق تسعير الزنك لا يزال أقل من تأثير بورصة لندن للمعادن.

لعبت العقود الآجلة للزنك التي أطلقتها بورصة شنغهاي دورًا إيجابيًا في شفافية العرض والطلب وطرق التسعير وخطاب التسعير وآليات نقل الأسعار المحلية والأجنبية لسوق الزنك المحلي.في ظل هيكل السوق المعقد لسوق الزنك في الصين، ساعدت بورصة شنغهاي للزنك في إنشاء نظام تسعير مفتوح وعادل ومنصف وموثوق لسوق الزنك.لقد امتلك سوق العقود الآجلة للزنك المحلي بالفعل نطاقًا وتأثيرًا معينين، ومع تحسين آليات السوق وزيادة حجم التداول، يتزايد أيضًا مكانته في السوق العالمية.في عام 2022، ظل حجم تداول العقود الآجلة للزنك في شنغهاي مستقرًا وزاد قليلاً.وفقًا لبيانات بورصة شنغهاي، اعتبارًا من نهاية نوفمبر 2022، بلغ حجم تداول عقود شنغهاي للزنك الآجلة في عام 2022 63906157 صفقة، بزيادة قدرها 0.64% على أساس سنوي، بمتوسط ​​حجم تداول شهري قدره 5809650 صفقة ;وفي عام 2022، وصل حجم تداول عقود شنغهاي للزنك الآجلة إلى 7932.1 مليار يوان، بزيادة قدرها 11.1% على أساس سنوي، مع متوسط ​​حجم تداول شهري قدره 4836.7 مليار يوان.ومع ذلك، لا تزال بورصة لندن للمعادن تهيمن على القوة التسعيرية للزنك العالمي، ويظل سوق العقود الآجلة للزنك المحلي سوقًا إقليمية في وضع ثانوي.

ثانيًا، تطور التسعير الفوري للزنك في الصين من عروض أسعار الشركات المصنعة إلى عروض أسعار المنصات عبر الإنترنت، استنادًا بشكل أساسي إلى أسعار بورصة لندن للمعادن.

قبل عام 2000، لم تكن هناك منصة لتسعير السوق الفورية للزنك في الصين، وكان سعر السوق الفوري يتم تشكيله بشكل أساسي بناءً على عرض أسعار الشركة المصنعة.على سبيل المثال، في دلتا نهر اللؤلؤ، تم تحديد السعر بشكل أساسي بواسطة Zhongjin Lingnan، بينما في دلتا نهر اليانغتسى، تم تحديد السعر بشكل أساسي بواسطة Zhuzhou Smelter وHuludao.كان لآلية التسعير غير الكافية تأثير كبير على العمليات اليومية لمؤسسات المنبع والمصب في سلسلة صناعة الزنك.في عام 2000، أنشأت شبكة شنغهاي للمعادن غير الحديدية (SMM) شبكتها، وأصبح عرض أسعار منصتها مرجعًا للعديد من الشركات المحلية لتسعير الزنك الفوري.في الوقت الحاضر، تشمل عروض الأسعار الرئيسية في السوق الفورية المحلية عروض الأسعار من Nan Chu Business Network وShanghai Metal Network، لكن عروض الأسعار من المنصات عبر الإنترنت تشير بشكل أساسي إلى أسعار LME.

أولا، يحتل إجمالي كمية موارد الزنك في الصين المرتبة الثانية في العالم، ولكن متوسط ​​الجودة منخفض واستخراج الموارد صعب.

تمتلك الصين احتياطيات وفيرة من موارد خام الزنك، وتحتل المرتبة الثانية في العالم بعد أستراليا.تتركز موارد خام الزنك المحلية بشكل رئيسي في مناطق مثل يوننان (24٪)، ومنغوليا الداخلية (20٪)، وقانسو (11٪)، وشينجيانغ (8٪).ومع ذلك، فإن درجة رواسب خام الزنك في الصين منخفضة بشكل عام، مع وجود العديد من المناجم الصغيرة وعدد قليل من المناجم الكبيرة، بالإضافة إلى العديد من المناجم الهزيلة والغنية.استخراج الموارد أمر صعب وتكاليف النقل مرتفعة.

ثانيا، يحتل إنتاج خام الزنك في الصين المرتبة الأولى في العالم، ويتزايد تأثير كبار منتجي الزنك المحليين.

ظل إنتاج الزنك في الصين هو الأكبر في العالم لسنوات عديدة متتالية.في السنوات الأخيرة، ومن خلال وسائل مختلفة مثل الصناعة المشتركة، وعمليات الدمج والاستحواذ في المنبع والمصب، وتكامل الأصول، شكلت الصين تدريجيا مجموعة من شركات الزنك ذات التأثير العالمي، مع تصنيف ثلاث شركات بين أكبر عشر شركات منتجة لخام الزنك على مستوى العالم.Zijin Mining هي أكبر مؤسسة لإنتاج مركزات الزنك في الصين، حيث يصنف حجم إنتاج خام الزنك من بين الخمسة الأوائل على مستوى العالم.وفي عام 2022، بلغ إنتاج الزنك 402000 طن، وهو ما يمثل 9.6% من إجمالي الإنتاج المحلي.وتحتل شركة Minmetals Resources المرتبة السادسة عالمياً بإنتاج الزنك البالغ 225 ألف طن عام 2022، وهو ما يمثل 5.3% من إجمالي الإنتاج المحلي.وتحتل شركة Zhongjin Lingnan المركز التاسع عالميًا، حيث بلغ إنتاج الزنك 193000 طن في عام 2022، وهو ما يمثل 4.6% من إجمالي الإنتاج المحلي.ومن بين منتجي الزنك الآخرين على نطاق واسع شركة Chihong Zinc Germanium، وشركة Zinc Industry Co., Ltd.، وBaiyin Nonferrous Metals، وما إلى ذلك.

ثالثًا، تعد الصين أكبر مستهلك للزنك، حيث يتركز الاستهلاك في مجال الجلفنة والبنية التحتية العقارية.

وفي عام 2021، بلغ استهلاك الصين من الزنك 6.76 مليون طن، مما يجعلها أكبر مستهلك للزنك في العالم.يمثل طلاء الزنك أكبر نسبة من استهلاك الزنك في الصين، وهو ما يمثل حوالي 60٪ من استهلاك الزنك؛التالي هي سبائك الزنك المصبوبة وأكسيد الزنك، وهو ما يمثل 15% و12% على التوالي.مجالات التطبيق الرئيسية للجلفنة هي البنية التحتية والعقارات.ونظراً للميزة المطلقة التي تتمتع بها الصين في استهلاك الزنك، فإن ازدهار قطاعات البنية التحتية والعقارات سيكون له تأثير كبير على العرض والطلب وسعر الزنك على مستوى العالم.

إن اعتماد الصين الخارجي على الزنك مرتفع نسبياً ويظهر اتجاهاً تصاعدياً واضحاً، حيث أن مصادر الاستيراد الرئيسية هي أستراليا وبيرو.منذ عام 2016، يتزايد حجم واردات مركزات الزنك في الصين عامًا بعد عام، وأصبحت الآن أكبر مستورد لخام الزنك في العالم.وفي عام 2020، تجاوز الاعتماد على واردات مركز الزنك 40%.من منظور كل دولة على حدة، كانت أستراليا هي الدولة التي لديها أعلى تصدير لتركيز الزنك إلى الصين في عام 2021، حيث بلغت 1.07 مليون طن مادي على مدار العام، وهو ما يمثل 29.5٪ من إجمالي واردات الصين من تركيز الزنك؛ثانيا، تصدر بيرو 780 ألف طن إلى الصين، وهو ما يمثل 21.6% من إجمالي واردات الصين من مركز الزنك.إن الاعتماد الكبير على واردات خام الزنك والتركيز النسبي لمناطق الاستيراد يعني أن استقرار إمدادات الزنك المكرر قد يتأثر بأطراف العرض والنقل، وهو أيضًا أحد الأسباب التي تجعل الصين في وضع غير مؤات في التجارة الدولية للزنك وخام الزنك. لا يمكن قبول أسعار السوق العالمية إلا بشكل سلبي.

نُشرت هذه المقالة في الأصل في العدد الأول من صحيفة China Mining Daily بتاريخ 15 مايو